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新闻资讯|中信证券:用电增速持续强劲 来水修复显著挤压火电

发布日期:2024-07-08 05:47    点击次数:93

  中信证券研报指出新闻资讯,2024年5月国内用电增速回落至7.2%但仍表现强劲,二产用电增速环比改善;风光能源投资推进加快推动电源投资增速有所回升,同时电网投资保持高增态势,1~5月电源、电网投资分别增长6.5%、21.6%;5月水电出力持续修复,对于火电出力带来挤压;新能源消纳仍面临压力,风光装机大省的利用小时普遍不佳。

  全文如下

  公用环保|用电增速持续强劲,来水修复显著挤压火电

  2024年5月国内用电增速回落至7.2%但仍表现强劲,二产用电增速环比改善;风光能源投资推进加快推动电源投资增速有所回升,同时电网投资保持高增态势,1~5月电源/电网投资分别增长6.5%/21.6%;5月水电出力持续修复,对于火电出力带来挤压;新能源消纳仍面临压力,风光装机大省的利用小时普遍不佳。

  ▍需求:2024年5月全社会用电增速回落至7.2%新闻资讯,但仍表现强劲。

  根据中电联数据(下同),2024年1~5月,全社会用电38,370亿kWh,同比增长8.6%,增速较1~4月回落0.4个百分点;5月单月用电量7, 红桃注册登录服务中心751亿kWh, 富联注册登录服务中心同比上升7.2%。单5月, 星欧注册登录服务中心一产、二产、三产及居民用电增量对整体用电增量贡献度为2.0%/64.4% /24.4%/9.2%。5月二产用电增速提升, 汇丰注册登录服务中心四大高耗能行业整体用电需求环比改善。分区域看,琳琅注册登录服务中心用电增速有所分化,沿海地区5月增速有所回落,高耗能地区5月增速高于全国整体水平。

  ▍供给:电源端投资增速有所回升,电网投资持续高景气。

  截至2024年5月,全国6000千瓦及以上电厂发电装机容量27.1亿千瓦,富邦注册同比增长11.4%,增速较前4月增速持平。1~5月,国内新增装机11,564万千瓦,其中新增光伏7,915万千瓦。1~5月电源投资2,578亿元新闻资讯,同比增长6.5%,增速较前4月升高1.3个百分点;电网投资为1,703亿元,同比增长21.6%,增速较前4月下降3.3个百分点但延续高增态势,特高压及配电网投资建设维持高速增长态势。

  ▍消纳:来水周期修复挤压火电,风光消纳压力增加。

  5月单月,全国发电设备平均利用小时275小时,同比下滑3.5%。其中水电308小时,同比增加33.9%,主要受益于来水修复;火电314小时,同比下滑7.7%,主要因为去年同期基数较高、水电来水修复叠加火电新装机释放;核电629小时,同比下滑3.4%;风电187小时,同比下滑12.6%;太阳能140小时,同比上升17.7%。4月单月,国内风电利用率为96.1%,同比持平;国内光伏利用率为97.1%,同比下滑0.8个百分点。

  ▍风险因素:

  用电需求不及预期;市场交易电价大幅下降;燃料成本大幅上涨;风光造价上行;新能源消纳风险加剧;来水不及预期等。

  ▍投资策略:

  聚焦受益新电站爬坡和来水正在改善的水电;新一轮快速成长周期日益临近的核电;估值便宜或具有商业模式优势的火+绿、煤电一体化标的;受益数字化和新型电力系统日益融合的虚拟电厂、微电网、综合能源服务、功率预测等新场景新闻资讯。



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